Resumo
O presente artigo tem por objetivo elaborar uma análise que realce os principais elementos que caracterizam os modelos Giavazzi-Pagano (1990) e Calvo-Guidotti (1990). Esses modelos são de grande importância para a compreensão de como a dívida pública deve ser administrada em um contexto de crise de confiança e ameaça de mudança de regime cambial. Ou seja, os modelos supracitados indicam caminhos para que sejam evitados problemas de falta de credibilidade na condução da política econômica. O principal resultado obtido sugere que o alongamento da dívida representa uma boa estratégia para a administração da dívida pública.
Abstracts
The aim of this paper is to make an analysis that highlights the main characteristics of the GiavazziPagano (1990) and Calvo-Guidotti (1990) models. These models have large importance for the comprehension of how must be management the public debt in an environment of trust crisis and threat of change in exchange regime. In this sense, the above-mentioned models show ways for avoiding the problems of lack of credibility in the conduction of the economic policy. The main result suggests that the extension of the debt is a good strategy for the management of the public debt.
Key words: Public debt. Credibility. Giavazzi-Pagano and Calvo-Guidotti models
Referências
ALESINA, A.; PERROTTI, R. The political economy of budget deficits. IMF Staff Paper, 42, p. 1-37, 1994.
________. Fiscal discipline and the budget process. American Economic Review Papers and Proceedings, 86, p. 401-407, 1996.
BACK, J. L.; MUSGRAVE, R. A. A stable purchasing power bond. American Economic Review, 31, p. 823-825, 1941.
BOHN, H. Why do we have nominal government debt? Journal of Monetary Economics, 21, p. 127-140, 1988.
CALVO, G. Varieties of capital-market crises. In: CALVO, G.; KING, M. (Ed.). The debt burden and its consequences for monetary policy. International Economic Association, Macmillan, Aug. 1998.
CALVO, G. Servicing public debt: the role of expectations. American Economic Review, 78, p. 647-661, 1988.
________; GUIDOTTI. Indexation and maturity of government bonds: an exploratory model. In: DORNBUSCH, R.; DRAGHI, M. (Ed.). Public debt management: theory and history. Cambridge: Cambridge University Press, 1990. p. 52-93.
DORNBUSCH, R.; DRAGHI, M. (Ed.). Public debt management: theory and history. Cambridge: Cambridge University Press, 1990.
DRAZEN, A. Political economy in macroeconomics. Princeton University Press, 2000.
GIAVAZZI, F.; PAGANO, M. Confidence crises and public debt management. In: DORNBUSCH, R.; DRAGHI, M. (Ed.). Public debt management: theory and history. Cambridge: Cambridge University Press, 1990.
GUIDOTTI, P.; KUMER, M. Domestic public debt of externally indebted countries. Jun. 1991. (IMF Occasional Paper, n. 80).
LUCAS, R.; STOCKEY, N. Optimal fiscal and monetary policy in an economy without capital. Journal of Monetary Economics, 12, p. 55-93, 1983.
SARGENT, T. J., WALLACE, N. Some unpleasant monetarist arithmetic. Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, Fall, p. 1-17, 1981.
O periódico Economia e Sociedade disponibiliza todos os conteúdos em acesso aberto, através da plataforma SciELO, e usa uma licença aberta para preservar a integridade dos direitos autorais dos artigos em ambiente de acesso aberto.
O periódico adotou até Abril/2015 a licença Creative Commons do tipo BY-NC. A partir de Maio/2015 a licença em uso é do tipo Atribuição 4.0 Internacional (CC BY 4.0), disponível no seguinte link: https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/deed.pt
Autores são integralmente responsáveis pelo conteúdo e informações apresentadas em seus manuscritos.
O periódico Economia e Sociedade encoraja os Autores a autoarquivar seus manuscritos aceitos, publicando-os em blogs pessoais, repositórios institucionais e mídias sociais acadêmicas, bem como postando-os em suas mídias sociais pessoais, desde que seja incluída a citação completa à versão do website da revista.