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Resumo
Com o retorno do regime de câmbio flexível em janeiro de 1999, a busca por uma nova âncora nominal despertou os economistas monetários para uma nova questão: como conduzir a política monetária no Brasil? O uso de metas para a inflação desde junho de 1999 não solucionou o problema, uma vez que não foi capaz de definir uma estratégia eficiente para a determinação da taxa de juros. Este artigo analisa os principais mecanismos de transmissão monetária encontrados na literatura relacionando-os ao caso brasileiro. Por último, mas não menos importante, aplica-se uma versão da regra de Taylor para a política monetária brasileira.
Abstract
With the return of the flexible exchange regime in the beginning of 1999, the search for the new nominal anchor awakened the monetary economists to a new question: how to conduct the monetary policy in Brazil? The use of inflation targets since June 1999 did not solve the problem because it did not define an efficient interest rate strategy. This paper analyzes the main types of monetary transmission mechanisms found in the literature in regards to the Brazilian case. Last but not least important, it applies a version of Taylor’s rule to the Brazilian monetary policy.
Key words: Monetary transmission mechanism. Interest rate. Taylor’s rule
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