Dinâmica dos ataques especulativos e regime cambial

Abstract

Os regimes cambiais condicionam diferenças na dinâmica dos ataques especulativos e das crises cambiais, bem como em suas repercussões micro e macroeconômicas. O estudo dos ataques especulativos contra o valor da moeda brasileira, tanto na vigência do sistema de câmbio administrado quanto no de câmbio flutuante, apresenta claras evidências dessas diferenças, em particular o distinto papel que os mercados de derivativos financeiros tiveram nos períodos de acentuada volatilidade financeira

Abstract

Exchange rate policies shapes differences in the dynamic of speculative attacks, currency crisis and their micro and macroeconomic repercussions. The study of the speculative attacks against the value of the Brazilian currency, both under the system of adjustable exchange rate bands and the floating currency, shows clear evidences of such differences, particularly the distinct role played by the financial derivatives markets during the periods of sharp financial volatility.

Key words: Speculative attacks. Currency crisis. Financial derivatives