Keywords
Public investment
Fiscal multiplier
Fiscal Regime
Fiscal multiplier
Fiscal Regime
How to Cite
ORAIR, Rodrigo Octávio; SIQUEIRA, Fernando de Faria. Public investment in Brazil and its relationships with business cycles and fiscal regime. Economia e Sociedade, Campinas, SP, v. 27, n. 3, p. 939–969, 2019. Disponível em: https://periodicos.sbu.unicamp.br/ojs/index.php/ecos/article/view/8657079. Acesso em: 27 jul. 2024.
Abstract
This article examines trends in Brazilian public investments and how they relate to business cycles and fiscal regime. The approach of Auerbach and Gorodnichenko (2012) is used to estimate fiscal multipliers that may change according to the business cycle. Public investment multipliers estimated for Brazil may reach high values during recessions (above 2) and much lower values in booms (at most 0.8). These results support the use of public investments as an instrument of anti-cyclical policy also in addition to the claim that cutting such investments during economic crisis as in the year 2015 has strong unfavorable repercussions. Finally, the article explores the main factors that lie behind the change towards a falling trend of public investments since 2011 with a particular emphasis on the role of the fiscal regime.
References
AFONSO, J. R.; BIASOTO JÚNIOR, G. Investimento público no Brasil: diagnósticos e proposições. Revista do BNDES, v. 14, n. 27, p. 71-122, jun. 2007. Disponível em: http://goo.gl/6tTjS9.
AUERBACH, A. J.; GORODNICHENKO, Y. Fiscal multipliers in recession and expansion. National Bureau of Economic Research, Inc, 2011. (NBER Working Papers).
AUERBACH, A. J.; GORODNICHENKO, Y. Measuring the output responses to fiscal policy. American Economic Journal: Economic Policy, v. 4, n. 2, p. 1-27, 2012.
AFONSO, J. R.; GOBETTI, S. W. Impactos das reformas tributárias e dos gastos públicos sobre o crescimento e os investimentos: o caso do Brasil. Santiago de Chile: Cepal, 2015. (Série Macroeconomia do Desenvolvimento, n. 167).
AFONSO, J. R.; VILMA, C. P.; FAJARDO, B. Dilemas do investimento público brasileiro: como salvar o futuro? Ensaios IBRE, Rio de Janeiro, 2015.
ALMEIDA, M. O paradoxo do investimento público no Brasil. Brasília: Ipea, 2009. (Nota Técnica).
BAUM, A.; POPLAWSKI-RIBEIRO, M.; WEBER, A. Fiscal Multipliers and the State of the Economy. International Monetary Fund, 2012. (IMF Working Papers).
BLANCHARD, O.; PEROTTI, R. An empirical characterization of the dynamic effects of changes in government spending and taxes on output. The Quarterly Journal of Economics, v. 117, n. 4, p. 1329-1368, 2002.
BIELSCHOWSKY, R. Investimento e reformas no Brasil: indústria e infraestrutura nos anos 1990. Brasília: Cepal; Ipea, 2002.
BLANCHARD, O.; GIAVAZZI, F. Improving the SGP through a proper accounting of public investment. London: Centre for Economic Policy Research, 2004. (CEPR Discussion Paper, n. 4220).
CALDERÓN, C.; EASTERLY, W.; SERVÉN, L. Latin America’s infrastructure in the era of macroeconomic crises. In: EASTERLY, W.; SERVÉN, L. (Ed.). The limits of stabilization: infrastructure, public deficits, and growth in Latin America. Stanford: Stanford University Press, 2003. p. 21-94.
CÂNDIDO JÚNIOR, J. O. Efeitos do investimento público sobre o produto e a produtividade: uma análise empírica. Brasília: Ipea, 2006. (Texto para Discussão, n. 1204).
CASTELO-BRANCO, M. A.; LIMA, E. C. R.; PAULA, L. F. Mudanças de regime e multiplicadores fiscais no Brasil entre 1999-2012: uma avaliação empírica. In: ENCONTRO NACIONAL DE ECONOMIA, 43. Anais... Florianópolis: Anpec, 2015.
CERQUEIRA, B. S. Política fiscal, demanda agregada, crescimento e crise: o investimento federal e o investimento da Petrobras no período 2003-2015. Rio de Janeiro: IE/UFRJ, 2016. (Texto para Discussão, n. 27).
CORSETTI, G.; MEIER, A.; MLLER, G. J. What determines government spending multipliers? Economic Policy, v. 27, n. 72, p. 521-565, 2012.
COS, P. H. de; MORAL-BENITO, E. Fiscal multipliers in turbulent times: the case of Spain. Banco de España, 2013. (Working Papers).
FERREIRA, P. Investimento em infraestrutura no Brasil: fatos estilizados e relações de longo prazo. Pesquisa e Planejamento Econômico, v. 26, n. 2, 1996.
GOBETTI, S. W. Regras fiscais no Brasil e na Europa: um estudo comparativo e propositivo. Brasília: Ipea, 2014. (Texto para Discussão, n. 2018).
GOBETTI, S. W.; ORAIR, R. O. Flexibilização fiscal: novas evidências e desafios. Revista de Economia Contemporânea, v. 19, n. 3, p. 417-447, dez. 2015.
ILZETZKI, E.; MENDOZA, E. G.; VGH, C. A. How big (small?) are fiscal multipliers? Journal of Monetary Economics, v. 60, n. 2, p. 239-254, 2013.
KIRCHNER, M.; CIMADOMO, J.; HAUPTMEIER, S. Transmission of government spending shocks in the euro area: time variation and driving forces. European Central Bank, 2010. (Working Paper Series).
MINTZ, J.; SMART, M. Incentives for public investment under fiscal rules. New York: Banco Mundial, 2006. (Policy Research Working Paper, n. 3860).
MORA, M. Evolução recente da dívida estadual. Brasília: Ipea, 2016. (Texto para Discussão, n. 2016).
ORAIR, R. O. A dinâmica recente dos gastos públicos brasileiros (III): a retomada do investimento público no Brasil e os desafios do padrão de financiamento. In: SANTOS, C. H.;
GOUVÊA, R. (Org.). Finanças públicas e macroeconomia no Brasil: um registro da reflexão do Ipea (2008-2014). Brasília: Ipea, 2014. v. 2. p. 89-110.
ORAIR, R. O. Desonerações em alta com rigidez da carga tributária: o que explica o paradoxo do decênio 2005-2014? Brasília: Ipea, 2015. (Texto para Discussão, n. 2117).
ORAIR, R. O. Investimento público no Brasil: trajetória e relações com o regime fiscal. Brasília: Ipea, 2016. (Texto para Discussão, n. 2215).
ORAIR, R. O.; GOBETTI, S. Retomada do investimento público federal no Brasil e a política fiscal: em busca de um novo paradigma. In: CARDOSO JÚNIOR, J. C. (Org.). Brasil em desenvolvimento 2010: Estado, planejamento e políticas públicas. Brasília: Ipea, 2010. v. 1. p. 113-139.
ORAIR, R. O.; GOBETTI, S. W.; ALENCAR, A. A.; MARCELO, J. Fiscal condition of the public sector in Brazil: an analysis with an emphasis on the states in the Northand Northeast regions of the country and on financing for rural development. Brasília: IPC-IG, Apr. 2016. (Working Paper, n. 140).
ORAIR, R. O.; GOBETTI, S. W.; LEAL, E. M.; SILVA, W. J. Carga tributária brasileira: estimação e análise dos determinantes da evolução recente – 2002/2012. Brasília-DF: Ipea, 2013. (Texto para discussão, n. 1875).
ORAIR, R. O.; GOUVÊA, R. R.; LEAL, E. Ciclos políticos eleitorais e investimentos das administrações públicas no Brasil. Brasília: Ipea, 2014. (Texto para Discussão, n. 1999).
PÊGO FILHO, B.; CAMPOS NETO, C. A. da S. (Org.). Infraestrutura econômica no Brasil: diagnósticos e perspectivas para 2025. Brasília: Ipea, 2010. v. 1.
PÊGO FILHO, B.; CÂNDIDO JÚNIOR, J. O.; PEREIRA, F. Investimento e financiamento da infraestrutura no Brasil: 1990/2002. Brasília: Ipea, 1999. (Texto para Discussão, n. 680).
PIRES, M. Controvérsias recentes sobre multiplicadores fiscais. In: ENCONTRO INTERNACIONAL DA ASSOCIAÇÃO KEYNESIANA BRASILEIRA, 7. Anais... São Paulo: AKB, 2011. PIRES, M. Política fiscal e ciclos econômicos no Brasil. Economia Aplicada, v. 18, n. 1, p. 69-90, jan./mar. 2014.
SCHAECHTER, A.; KINDA, T.; BUDINA, N. T.; WEBER, A. Fiscal rules in response to the crisis-toward the next-generation rules: a new dataset. New York: Fundo Monetário Internacional, 2012. (Working Paper, n. 12/187).
SCHETTINI, B. et al. Balanço estrutural e impulso fiscal: uma aplicação para o Brasil (19972010). Brasília: Ipea, 2011. (Texto para Discussão, n. 1650).
SERVÉN, L. Fiscal rules, public investment, and growth. New York: Banco Mundial, 2007. (Policy Research Working Paper, n. 4382).
WARNER, A. M. Public investment as an engine of growth. Washington: IMF, Aug. 2014. (IMF Working Paper, n. 148).
WOODFORD, M. Simple analytics of the government expenditure multiplier. American Economic Journal: Macroeconomics, v. 3, n. 1, p. 1-35, 2011.
AUERBACH, A. J.; GORODNICHENKO, Y. Fiscal multipliers in recession and expansion. National Bureau of Economic Research, Inc, 2011. (NBER Working Papers).
AUERBACH, A. J.; GORODNICHENKO, Y. Measuring the output responses to fiscal policy. American Economic Journal: Economic Policy, v. 4, n. 2, p. 1-27, 2012.
AFONSO, J. R.; GOBETTI, S. W. Impactos das reformas tributárias e dos gastos públicos sobre o crescimento e os investimentos: o caso do Brasil. Santiago de Chile: Cepal, 2015. (Série Macroeconomia do Desenvolvimento, n. 167).
AFONSO, J. R.; VILMA, C. P.; FAJARDO, B. Dilemas do investimento público brasileiro: como salvar o futuro? Ensaios IBRE, Rio de Janeiro, 2015.
ALMEIDA, M. O paradoxo do investimento público no Brasil. Brasília: Ipea, 2009. (Nota Técnica).
BAUM, A.; POPLAWSKI-RIBEIRO, M.; WEBER, A. Fiscal Multipliers and the State of the Economy. International Monetary Fund, 2012. (IMF Working Papers).
BLANCHARD, O.; PEROTTI, R. An empirical characterization of the dynamic effects of changes in government spending and taxes on output. The Quarterly Journal of Economics, v. 117, n. 4, p. 1329-1368, 2002.
BIELSCHOWSKY, R. Investimento e reformas no Brasil: indústria e infraestrutura nos anos 1990. Brasília: Cepal; Ipea, 2002.
BLANCHARD, O.; GIAVAZZI, F. Improving the SGP through a proper accounting of public investment. London: Centre for Economic Policy Research, 2004. (CEPR Discussion Paper, n. 4220).
CALDERÓN, C.; EASTERLY, W.; SERVÉN, L. Latin America’s infrastructure in the era of macroeconomic crises. In: EASTERLY, W.; SERVÉN, L. (Ed.). The limits of stabilization: infrastructure, public deficits, and growth in Latin America. Stanford: Stanford University Press, 2003. p. 21-94.
CÂNDIDO JÚNIOR, J. O. Efeitos do investimento público sobre o produto e a produtividade: uma análise empírica. Brasília: Ipea, 2006. (Texto para Discussão, n. 1204).
CASTELO-BRANCO, M. A.; LIMA, E. C. R.; PAULA, L. F. Mudanças de regime e multiplicadores fiscais no Brasil entre 1999-2012: uma avaliação empírica. In: ENCONTRO NACIONAL DE ECONOMIA, 43. Anais... Florianópolis: Anpec, 2015.
CERQUEIRA, B. S. Política fiscal, demanda agregada, crescimento e crise: o investimento federal e o investimento da Petrobras no período 2003-2015. Rio de Janeiro: IE/UFRJ, 2016. (Texto para Discussão, n. 27).
CORSETTI, G.; MEIER, A.; MLLER, G. J. What determines government spending multipliers? Economic Policy, v. 27, n. 72, p. 521-565, 2012.
COS, P. H. de; MORAL-BENITO, E. Fiscal multipliers in turbulent times: the case of Spain. Banco de España, 2013. (Working Papers).
FERREIRA, P. Investimento em infraestrutura no Brasil: fatos estilizados e relações de longo prazo. Pesquisa e Planejamento Econômico, v. 26, n. 2, 1996.
GOBETTI, S. W. Regras fiscais no Brasil e na Europa: um estudo comparativo e propositivo. Brasília: Ipea, 2014. (Texto para Discussão, n. 2018).
GOBETTI, S. W.; ORAIR, R. O. Flexibilização fiscal: novas evidências e desafios. Revista de Economia Contemporânea, v. 19, n. 3, p. 417-447, dez. 2015.
ILZETZKI, E.; MENDOZA, E. G.; VGH, C. A. How big (small?) are fiscal multipliers? Journal of Monetary Economics, v. 60, n. 2, p. 239-254, 2013.
KIRCHNER, M.; CIMADOMO, J.; HAUPTMEIER, S. Transmission of government spending shocks in the euro area: time variation and driving forces. European Central Bank, 2010. (Working Paper Series).
MINTZ, J.; SMART, M. Incentives for public investment under fiscal rules. New York: Banco Mundial, 2006. (Policy Research Working Paper, n. 3860).
MORA, M. Evolução recente da dívida estadual. Brasília: Ipea, 2016. (Texto para Discussão, n. 2016).
ORAIR, R. O. A dinâmica recente dos gastos públicos brasileiros (III): a retomada do investimento público no Brasil e os desafios do padrão de financiamento. In: SANTOS, C. H.;
GOUVÊA, R. (Org.). Finanças públicas e macroeconomia no Brasil: um registro da reflexão do Ipea (2008-2014). Brasília: Ipea, 2014. v. 2. p. 89-110.
ORAIR, R. O. Desonerações em alta com rigidez da carga tributária: o que explica o paradoxo do decênio 2005-2014? Brasília: Ipea, 2015. (Texto para Discussão, n. 2117).
ORAIR, R. O. Investimento público no Brasil: trajetória e relações com o regime fiscal. Brasília: Ipea, 2016. (Texto para Discussão, n. 2215).
ORAIR, R. O.; GOBETTI, S. Retomada do investimento público federal no Brasil e a política fiscal: em busca de um novo paradigma. In: CARDOSO JÚNIOR, J. C. (Org.). Brasil em desenvolvimento 2010: Estado, planejamento e políticas públicas. Brasília: Ipea, 2010. v. 1. p. 113-139.
ORAIR, R. O.; GOBETTI, S. W.; ALENCAR, A. A.; MARCELO, J. Fiscal condition of the public sector in Brazil: an analysis with an emphasis on the states in the Northand Northeast regions of the country and on financing for rural development. Brasília: IPC-IG, Apr. 2016. (Working Paper, n. 140).
ORAIR, R. O.; GOBETTI, S. W.; LEAL, E. M.; SILVA, W. J. Carga tributária brasileira: estimação e análise dos determinantes da evolução recente – 2002/2012. Brasília-DF: Ipea, 2013. (Texto para discussão, n. 1875).
ORAIR, R. O.; GOUVÊA, R. R.; LEAL, E. Ciclos políticos eleitorais e investimentos das administrações públicas no Brasil. Brasília: Ipea, 2014. (Texto para Discussão, n. 1999).
PÊGO FILHO, B.; CAMPOS NETO, C. A. da S. (Org.). Infraestrutura econômica no Brasil: diagnósticos e perspectivas para 2025. Brasília: Ipea, 2010. v. 1.
PÊGO FILHO, B.; CÂNDIDO JÚNIOR, J. O.; PEREIRA, F. Investimento e financiamento da infraestrutura no Brasil: 1990/2002. Brasília: Ipea, 1999. (Texto para Discussão, n. 680).
PIRES, M. Controvérsias recentes sobre multiplicadores fiscais. In: ENCONTRO INTERNACIONAL DA ASSOCIAÇÃO KEYNESIANA BRASILEIRA, 7. Anais... São Paulo: AKB, 2011. PIRES, M. Política fiscal e ciclos econômicos no Brasil. Economia Aplicada, v. 18, n. 1, p. 69-90, jan./mar. 2014.
SCHAECHTER, A.; KINDA, T.; BUDINA, N. T.; WEBER, A. Fiscal rules in response to the crisis-toward the next-generation rules: a new dataset. New York: Fundo Monetário Internacional, 2012. (Working Paper, n. 12/187).
SCHETTINI, B. et al. Balanço estrutural e impulso fiscal: uma aplicação para o Brasil (19972010). Brasília: Ipea, 2011. (Texto para Discussão, n. 1650).
SERVÉN, L. Fiscal rules, public investment, and growth. New York: Banco Mundial, 2007. (Policy Research Working Paper, n. 4382).
WARNER, A. M. Public investment as an engine of growth. Washington: IMF, Aug. 2014. (IMF Working Paper, n. 148).
WOODFORD, M. Simple analytics of the government expenditure multiplier. American Economic Journal: Macroeconomics, v. 3, n. 1, p. 1-35, 2011.
A Economia e Sociedade utiliza a licença do Creative Commons (CC), preservando assim, a integridade dos artigos em ambiente de acesso aberto.
Downloads
Download data is not yet available.
