Modelos de crises cambiais de “terceira geração” versus fatos estilizados na América Latina

Resumo

O artigo revê os chamados modelos de “terceira geração” de crises cambiais, com o intuito de discutir em que medida os elementos destacados como geradores das crises cambiais por essa literatura encontram-se presentes nas recentes crises latino-americanas, particularmente nas crises mexicana de 1994 e brasileira de 1999. O trabalho conclui que as evidências empíricas apontam para a robustez da literatura de “terceira geração” na explicação dos ataques especulativos ocorridos no Sudeste Asiático em 1997, com desempenho inferior no caso das crises latino-americanas recentes

Abstract

The paper reviews the so-called “third generation” models of currency crises. After presenting a few selected models from the literature, the paper discusses whether they contribute to the understanding of the recent currency crises in Latin America – in particular the Mexican crisis of 1994 and the Brazilian crisis of 1999. It is argued that the empirical evidence suggests that “third generation” models are more useful in the case of the Asian crises than in the Latin American case.

Key words: Currency crises. Third generation models. Latin America