¿Falta de control o inflexión? : la política fiscal del gobierno de Dilma y la crisis económica

Resumen

El debate sobre la trayectoria de la economía brasileña en la primera mitad de la década de 2010 está marcado por el protagonismo de la conducción de la política fiscal para explicar la desaceleración económica y la recesión posterior, tanto en el campo de la ortodoxia como de la heterodoxia. La ortodoxia apunta a la falta de control del gasto público como responsable del deterioro fiscal, que habría provocado el empeoramiento de las expectativas de los agentes y la caída de las inversiones. La heterodoxia, en una interpretación casi opuesta, apunta a una inflexión de la política fiscal: la reducción del gasto, especialmente de las inversiones, a principios de la década, habría afectado la capacidad de inducir la política en un modelo de crecimiento impulsado por la demanda. Este artículo tiene como objetivo evaluar estas explicaciones de manera empírica. Además de un análisis descriptivo de los datos, utilizamos un modelo de Vectores Auto-Regresivos (VAR) para examinar cómo los elementos de política fiscal señalados por cada una de las perspectivas discutidas afectaron el crecimiento económico y, en particular, si son capaces de explicar la desaceleración. y la recesión en el período analizado. Los resultados indican, contrariamente a la visión ortodoxa, que no hubo aumento del gasto en comparación con los gobiernos anteriores, y que los movimientos en el producto tienden a preceder a los cambios en el resultado fiscal y no pueden ser explicados por ellos. También señalan el impacto relevante de la inversión pública en la evolución del producto, confirmando un elemento central del enfoque heterodoxo. Sin embargo, al revelar que hasta 2014 el gasto público siguió creciendo, indica la insuficiencia de la tesis heterodoxa para explicar la desaceleración de años anteriores y la profundidad de la recesión posterior. En vista de esto, se presentan elementos explicativos adicionales para comprender el período.