Taxas de juros negativas e inversão da curva a termo

uma interpretação à luz da teoria da preferência pela liquidez

Autores

Palavras-chave:

Taxa de juros negativa, Curva a termo, Teoria Keynesiana, Preferência pela liquidez

Resumo

Comportamentos atípicos das taxas de juros têm sido frequentes nas economias desenvolvidas. Apesar de intuitivamente improváveis, títulos soberanos com taxas de juros negativas estão presentes em grande parte dos países europeus e a curva a termo dos títulos do Tesouro apresentou inversão durante meses nos Estados Unidos. O presente artigo apresenta a influência do emprego de instrumentos convencionais e não convencionais de política monetária pelos Bancos Centrais sobre os fenômenos anteriormente mencionados, e uma interpretação fundamentada na Teoria da Preferência pela Liquidez de Keynes. Tal interpretação explica, a partir do comportamento dos agentes, por que os programas de compras de ativos públicos e privados, o controle da curva a termo e o modelo de comunicação baseada na prescrição futura (forward guidance) dos Bancos Centrais podem influenciar os mercados financeiros, com efeitos relativamente persistentes. Essa situação vem permitindo a ocorrência de fenômenos não habituais relacionados às taxas de juros.

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Biografia do Autor

Guilherme Ricardo dos Santos Souza e Silva, Universidade Federal do Paraná

Doutorado em Desenvolvimento Econômico pela Universidade Federal do Paraná. Professor Adjunto da Universidade Federal do Paraná (UFPR). 

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Publicado

2021-12-10

Como Citar

SILVA, G. R. dos S. S. e . Taxas de juros negativas e inversão da curva a termo: uma interpretação à luz da teoria da preferência pela liquidez. Economia e Sociedade, Campinas, SP, v. 30, n. 3, p. 897–925, 2021. Disponível em: https://periodicos.sbu.unicamp.br/ojs/index.php/ecos/article/view/8668817. Acesso em: 3 out. 2022.

Edição

Seção

Artigos